Comment fonctionne la bourse ?

Si l’idée d’investir sur le marché boursier vous effraie, vous n’êtes pas seul. Les personnes ayant une expérience financière très limitée sont soit terrifiées par les histoires d’horreur d’investisseurs moyens qui perdent 50 % de la valeur de leur portefeuille, soit séduites par les « bons plans » qui promettent d’énormes récompenses, mais qui s’avèrent rarement payants. Il n’est donc pas surprenant que l’on dise que le pendule du sentiment d’investissement oscille entre la peur et la cupidité.

La réalité est que l’investissement sur le marché boursier comporte des risques, mais lorsqu’il est abordé de manière disciplinée, il s’agit de l’un des moyens les plus efficaces d’accroître sa valeur nette. Alors que le particulier moyen conserve la majeure partie de sa valeur nette dans sa maison, les personnes aisées et très riches ont généralement la majorité de leur patrimoine investi en actions.
Afin de comprendre les mécanismes du marché boursier, commençons par nous pencher sur la définition d’une action et de ses différents types.

Qu’est-ce qu’une action ?

Une action est un instrument financier qui représente la propriété d’une entreprise ou d’une société et qui donne droit à une part proportionnelle de ses actifs (ce qu’elle possède) et de ses bénéfices (ce qu’elle génère). Les actions sont également appelées parts ou capitaux propres.

La possession d’actions signifie qu’un actionnaire possède une part de la société égale au nombre d’actions détenues par rapport au nombre total d’actions en circulation de la société. Par exemple, une personne ou une entité qui possède 100 000 actions d’une société dont le nombre d’actions en circulation est d’un million détient une participation de 10 % dans cette société. La plupart des sociétés ont des actions en circulation qui se chiffrent en millions ou en milliards.

Types d’actions

Il existe deux principaux types d’actions : les actions ordinaires et les actions privilégiées. Le terme d’actions est synonyme d’actions ordinaires, car leur valeur marchande et leur volume d’échanges sont plusieurs fois supérieurs à ceux des actions privilégiées.

La principale distinction entre les deux est que les actions ordinaires sont généralement assorties de droits de vote qui permettent à l’actionnaire ordinaire d’avoir son mot à dire lors des réunions et des élections de l’entreprise, tandis que les actions privilégiées n’ont généralement pas de droits de vote. Les actions privilégiées sont ainsi nommées parce que les actionnaires privilégiés ont la priorité sur les actionnaires ordinaires pour recevoir des dividendes ainsi que des actifs en cas de liquidation.

Les actions ordinaires peuvent être classées en fonction de leur droit de vote. Si le principe de base des actions ordinaires est qu’elles doivent avoir des droits de vote égaux – un vote par action détenue – certaines sociétés ont deux ou plusieurs catégories d’actions avec des droits de vote différents pour chaque catégorie. Dans une telle structure à deux classes, les actions de classe A peuvent avoir 10 votes par action, tandis que les actions de classe B peuvent n’avoir qu’un seul vote par action. Les structures d’actions à deux ou plusieurs classes sont conçues pour permettre aux fondateurs d’une société de contrôler son destin, sa direction stratégique et sa capacité d’innovation.

Pourquoi les entreprises émettent-elles des actions ?

Bon nombre des géants de l’entreprise d’aujourd’hui ont commencé comme de petites entités privées lancées par un fondateur visionnaire il y a quelques décennies. Pensez à Jack Ma qui a incubé Alibaba (BABA) depuis son appartement de Hangzhou, en Chine, en 1999, ou à Mark Zuckerberg qui a fondé la première version de Facebook (aujourd’hui Meta) depuis sa chambre d’étudiant de l’université de Harvard en 2004.

Ces géants de la technologie sont devenus les plus grandes entreprises du monde en l’espace de quelques décennies.

Cependant, une croissance à un rythme aussi effréné nécessite l’accès à une quantité massive de capitaux. Pour passer de l’idée qui germe dans le cerveau d’un entrepreneur à une société opérationnelle, il faut notamment louer un bureau ou une usine, embaucher des employés, acheter des équipements et des matières premières, et mettre en place un réseau de vente et de distribution. Ces ressources nécessitent des montants importants de capitaux, en fonction de l’échelle et de la portée de l’entreprise.

Lever des capitaux

Une startup peut lever ce capital soit en vendant des actions (financement par actions), soit en empruntant de l’argent (financement par emprunt). Le financement par emprunt peut être un problème pour une startup car elle peut avoir peu d’actifs à mettre en gage pour un prêt – en particulier dans des secteurs tels que la technologie ou la biotechnologie, où une entreprise a peu d’actifs tangibles – et l’intérêt sur le prêt imposerait un fardeau financier dans les premiers jours, lorsque l’entreprise peut ne pas avoir de revenus ou de bénéfices.

Le financement par actions est donc la voie privilégiée pour la plupart des start-ups qui ont besoin de capitaux. Au départ, l’entrepreneur peut puiser des fonds dans ses économies personnelles, ainsi que chez ses amis et sa famille, pour faire décoller l’entreprise. Lorsque l’entreprise se développe et que ses besoins en capitaux deviennent plus importants, l’entrepreneur peut se tourner vers des investisseurs providentiels et des sociétés de capital-risque.

Actions de cotation

Lorsqu’une entreprise se crée, elle peut avoir besoin d’accéder à des capitaux beaucoup plus importants que ceux qu’elle peut obtenir grâce à ses activités courantes ou à un prêt bancaire traditionnel. Elle peut le faire en vendant des actions au public par le biais d’une première offre publique (IPO).

Cela change le statut de la société, qui passe d’une entreprise privée dont les actions sont détenues par quelques actionnaires à une société cotée en bourse dont les actions seront détenues par de nombreux membres du grand public. L’introduction en bourse offre également aux premiers investisseurs de la société l’occasion d’encaisser une partie de leur participation, ce qui leur permet souvent d’obtenir de très belles récompenses.

Une fois que les actions de la société sont cotées en bourse et que les transactions commencent, le prix de ces actions fluctue en fonction de l’évaluation et de la réévaluation de leur valeur intrinsèque par les investisseurs et les négociants. Il existe de nombreux ratios et mesures différents qui peuvent être utilisés pour évaluer les actions, la mesure la plus populaire étant probablement le ratio cours/bénéfice (PE). L’analyse des actions tend également à se classer dans l’un des deux camps suivants : l’analyse fondamentale ou l’analyse technique.

Qu’est-ce qu’une bourse de valeurs ?

Les bourses de valeurs sont des marchés secondaires où les actionnaires existants peuvent effectuer des transactions avec des acheteurs potentiels. Il est important de comprendre que les sociétés cotées en bourse n’achètent et ne vendent pas leurs propres actions de manière régulière. Les sociétés peuvent procéder à des rachats d’actions ou émettre de nouvelles actions, mais il ne s’agit pas d’opérations quotidiennes et elles ont souvent lieu en dehors du cadre d’une bourse.

Ainsi, lorsque vous achetez une action sur le marché boursier, vous ne l’achetez pas à la société, mais à un autre actionnaire existant. De même, lorsque vous vendez vos actions, vous ne les revendez pas à l’entreprise, mais à un autre investisseur.

Histoire des bourses de valeurs

Les premiers marchés boursiers sont apparus en Europe aux XVIe et XVIIe siècles, principalement dans les villes portuaires ou les centres commerciaux tels qu’Anvers, Amsterdam et Londres.

Ces premières bourses de valeurs s’apparentaient toutefois davantage à des bourses d’obligations, car le petit nombre de sociétés n’émettait pas d’actions. En fait, la plupart des premières sociétés étaient considérées comme des organismes semi-publics puisqu’elles devaient recevoir une charte de leur gouvernement pour pouvoir exercer leurs activités.

À la fin du XVIIIe siècle, les marchés boursiers ont commencé à apparaître en Amérique, notamment le New York Stock Exchange (NYSE), qui permettait d’échanger des actions. L’honneur de la première bourse de valeurs en Amérique revient à la bourse de Philadelphie (PHLX), qui existe toujours aujourd’hui.

Le NYSE a été fondé en 1792 avec la signature de l’accord de Buttonwood par 24 courtiers en bourse et marchands de la ville de New York. Avant cette incorporation officielle, les négociants et les courtiers se réunissaient officieusement sous un arbre en bois de boutonnier sur Wall Street pour acheter et vendre des actions.

L’avènement des marchés boursiers modernes a marqué le début d’une ère de réglementation et de professionnalisation qui permet désormais aux acheteurs et aux vendeurs d’actions d’avoir la certitude que leurs transactions se dérouleront à des prix équitables et dans un délai raisonnable. Aujourd’hui, il existe de nombreuses bourses aux États-Unis et dans le monde entier, dont beaucoup sont reliées entre elles par voie électronique. Cela signifie que les marchés sont plus efficaces et plus liquides.

Bourses de gré à gré

Il existe également un certain nombre de bourses de gré à gré (over-the-counter, OTC) faiblement réglementées, qui peuvent également être appelées tableaux d’affichage (OTCBB). Ces actions ont tendance à être plus risquées car elles listent des sociétés qui ne répondent pas aux critères d’inscription plus stricts des bourses plus importantes. Les bourses plus importantes peuvent exiger qu’une société ait été en activité pendant un certain temps avant d’être cotée et qu’elle remplisse certaines conditions concernant la valeur et la rentabilité de l’entreprise.

Dans la plupart des pays développés, les bourses sont des organismes d’autoréglementation (OAR), des organisations non gouvernementales qui ont le pouvoir de créer et de faire respecter les réglementations et les normes du secteur.

La priorité des bourses est de protéger les investisseurs en établissant des règles qui favorisent l’éthique et l’égalité. Aux États-Unis, les bourses de valeurs individuelles, ainsi que la National Association of Securities Dealers (NASD) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) sont des exemples de ces OAR.

Comment le prix des actions est-il fixé ?

Le prix des actions sur un marché boursier peut être fixé de plusieurs façons. La méthode la plus courante consiste en un processus d’enchères dans lequel les acheteurs et les vendeurs font des offres d’achat et de vente. Une offre est le prix auquel quelqu’un souhaite acheter, et une offre (ou demande) est le prix auquel quelqu’un souhaite vendre. Lorsque l’offre et la demande coïncident, une transaction est effectuée.

Le marché global est composé de millions d’investisseurs et de négociants, qui peuvent avoir des idées différentes sur la valeur d’une action spécifique et donc sur le prix auquel ils sont prêts à l’acheter ou à la vendre. Les milliers de transactions qui se produisent lorsque ces investisseurs et négociants traduisent leurs intentions en actions en achetant et/ou en vendant une action provoquent des fluctuations minute par minute de cette action au cours d’une journée de négociation.

Une bourse fournit une plateforme où ces transactions peuvent être facilement effectuées en mettant en relation les acheteurs et les vendeurs d’actions. Pour avoir accès à ces bourses, le citoyen moyen a besoin d’un agent de change. Cet agent de change joue le rôle d’intermédiaire entre l’acheteur et le vendeur. Pour trouver un courtier en valeurs mobilières, il faut le plus souvent créer un compte auprès d’un courtier de détail bien établi.

L’offre et la demande en bourse

Le marché boursier offre également un exemple fascinant des lois de l’offre et de la demande en temps réel. Pour chaque transaction boursière, il doit y avoir un acheteur et un vendeur. En raison des lois immuables de l’offre et de la demande, s’il y a plus d’acheteurs pour une action spécifique que de vendeurs, le prix de l’action aura tendance à augmenter. Inversement, s’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs, le prix de l’action aura tendance à baisser.

L’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur (la différence entre le cours acheteur d’une action et son cours vendeur) représente la différence entre le prix le plus élevé qu’un acheteur est prêt à payer ou à offrir pour une action et le prix le plus bas auquel un vendeur offre l’action.

Une transaction se produit soit lorsqu’un acheteur accepte le prix demandé, soit lorsqu’un vendeur accepte le prix offert. Si les acheteurs sont plus nombreux que les vendeurs, ils peuvent être disposés à augmenter leurs offres afin d’acquérir l’action. Les vendeurs demanderont donc des prix plus élevés, ce qui fera grimper le prix. Si les vendeurs sont plus nombreux que les acheteurs, ils peuvent être disposés à accepter des offres plus basses pour l’action, tandis que les acheteurs baisseront également leurs offres, ce qui aura pour effet de faire baisser le prix.

Rapprocher les acheteurs des vendeurs

Certains marchés boursiers s’appuient sur des négociateurs professionnels pour maintenir des offres et des demandes continues, car un acheteur ou un vendeur motivé peut ne pas se trouver à tout moment. On les appelle les spécialistes ou les teneurs de marché.

Un marché biface se compose de l’offre et de la demande, et l’écart est la différence de prix entre l’offre et la demande. Plus l’écart de prix est faible et plus la taille des offres et des demandes (la quantité d’actions de chaque côté) est importante, plus la liquidité de l’action est grande. En outre, s’il y a de nombreux acheteurs et vendeurs à des prix séquentiellement plus élevés et plus bas, on dit que le marché a une bonne profondeur.

L’appariement des acheteurs et des vendeurs d’actions sur une bourse était initialement effectué manuellement, mais il est désormais de plus en plus souvent réalisé par des systèmes de négociation informatisés. La méthode manuelle de négociation était basée sur un système connu sous le nom de système à la criée, dans lequel les traders utilisaient des communications verbales et des signaux manuels pour acheter et vendre de grands blocs d’actions dans la fosse de négociation ou sur le parquet de la bourse.

Toutefois, le système à la criée a été remplacé par des systèmes de négociation électroniques dans la plupart des bourses. Ces systèmes peuvent mettre en relation les acheteurs et les vendeurs de manière beaucoup plus efficace et rapide que les humains, ce qui se traduit par des avantages considérables tels que la réduction des coûts de négociation et l’exécution plus rapide des transactions.

Les marchés boursiers de haute qualité ont tendance à présenter de faibles écarts entre les cours acheteur et vendeur, une grande liquidité et une bonne profondeur, ce qui signifie que les actions individuelles des grandes entreprises de haute qualité ont tendance à présenter les mêmes caractéristiques.

Avantages de la cotation en bourse

Jusqu’à récemment, l’objectif ultime d’un entrepreneur était d’inscrire sa société à la cote d’une bourse réputée telle que le NYSE ou le Nasdaq, en raison des avantages évidents qu’elle présente :

• Une cotation en bourse signifie une liquidité immédiate pour les actions détenues par les actionnaires de la société.
• Elle permet à la société de lever des fonds supplémentaires en émettant davantage d’actions.
• Le fait d’avoir des actions négociables en bourse facilite la mise en place de plans d’options sur actions susceptibles d’attirer des employés talentueux.
• Les sociétés cotées en bourse ont une plus grande visibilité sur le marché ; la couverture des analystes et la demande des investisseurs institutionnels peuvent faire grimper le cours de l’action.
• Les actions cotées peuvent être utilisées comme monnaie d’échange par l’entreprise pour réaliser des acquisitions dans lesquelles une partie ou la totalité de la contrepartie est payée en actions.

Ces avantages font que la plupart des grandes entreprises sont publiques plutôt que privées. Les très grandes entreprises privées telles que le géant de l’agroalimentaire Cargill, le conglomérat industriel Koch Industries et le détaillant de meubles de bricolage Ikea figurent parmi les entreprises privées les plus précieuses au monde, mais elles sont l’exception plutôt que la norme.

Problèmes liés à la cotation en bourse

Il existe certains inconvénients à être inscrit en bourse, tels que :

• Les coûts importants associés à la cotation en bourse, tels que les frais d’inscription et les coûts plus élevés associés à la conformité et à la production de rapports.
• Des réglementations contraignantes, qui peuvent limiter la capacité d’une entreprise à faire des affaires.
  L’orientation à court terme de la plupart des investisseurs, qui oblige les entreprises à essayer de battre leurs estimations de bénéfices trimestriels plutôt que d’adopter une approche à long terme de leur stratégie d’entreprise.
• De nombreuses startups géantes (également connues sous le nom de licornes, car les startups dont la valeur dépasse le milliard de dollars étaient autrefois extrêmement rares) choisissent d’être cotées en bourse à un stade beaucoup plus tardif que les startups d’il y a dix ou vingt ans.

Si cette inscription tardive peut être en partie attribuable aux inconvénients énumérés ci-dessus, la principale raison pourrait être que les startups bien gérées et présentant une proposition commerciale convaincante ont accès à des montants sans précédent de capitaux provenant de fonds souverains, de fonds de capital-investissement et de capital-risqueurs. Cet accès à des montants apparemment illimités de capitaux rendrait l’introduction en bourse et la cotation en bourse beaucoup moins pressantes pour une startup.

Le nombre d’entreprises cotées en bourse aux États-Unis est également en baisse, passant de plus de 8 000 en 1996 à environ 4 300 en 2017.

Investir dans les actions

De nombreuses études ont montré que, sur de longues périodes, les actions génèrent des rendements supérieurs à ceux de toutes les autres catégories d’actifs. Les rendements des actions proviennent des gains en capital et des dividendes.

Un gain en capital se produit lorsque vous vendez une action à un prix supérieur à celui auquel vous l’avez achetée. Un dividende est la part des bénéfices qu’une société distribue à ses actionnaires. Les dividendes sont une composante importante du rendement des actions. Ils ont contribué à près d’un tiers du rendement total des actions depuis 1956, tandis que les gains en capital ont contribué à deux tiers.

Si l’attrait de l’achat d’une action similaire à l’un des quintets FAANG – Meta, Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX) et la société mère de Google, Alphabet (GOOGL) – à un stade très précoce est l’une des perspectives les plus alléchantes de l’investissement en actions, en réalité, ces home runs sont rares.

Les investisseurs qui veulent se lancer dans l’aventure avec les actions de leurs portefeuilles doivent avoir une plus grande tolérance au risque. Ces investisseurs seront désireux de générer la plupart de leurs rendements à partir de gains en capital plutôt que de dividendes. En revanche, les investisseurs prudents qui ont besoin des revenus de leurs portefeuilles peuvent opter pour des actions qui ont une longue histoire de paiement de dividendes substantiels.

Capitalisation boursière

Les actions peuvent être classées de plusieurs façons, mais deux des plus courantes sont la capitalisation boursière et le secteur.

La capitalisation boursière fait référence à la valeur marchande totale des actions en circulation d’une société et est calculée en multipliant ces actions par le prix actuel d’une action sur le marché. Bien que la définition exacte puisse varier selon le marché, les sociétés à grande capitalisation sont généralement considérées comme celles dont la capitalisation boursière est égale ou supérieure à 10 milliards de dollars, tandis que les sociétés à moyenne capitalisation sont celles dont la capitalisation boursière se situe entre 2 et 10 milliards de dollars, et les sociétés à petite capitalisation se situent entre 250 millions et 2 milliards de dollars.

La norme industrielle pour la classification des actions par secteur est la Global Industry Classification Standard (GICS), qui a été développée par MSCI et S&P Dow Jones Indices en 1999 comme un outil efficace pour saisir l’ampleur, la profondeur et l’évolution des secteurs industriels. La GICS est un système de classification des industries à quatre niveaux qui comprend 11 secteurs et 24 groupes d’industries. Les 11 secteurs sont les suivants :

• Énergie
• Matériaux
• Industrie
• Consommation discrétionnaire
• Biens de consommation de base
• Soins de santé
• Services financiers
• Technologies de l’information
• Services de communication
• Services publics
• Immobilier

Cette classification sectorielle permet aux investisseurs d’adapter facilement leurs portefeuilles en fonction de leur tolérance au risque et de leurs préférences en matière d’investissement. Par exemple, les investisseurs prudents ayant besoin de revenus peuvent orienter leur portefeuille vers des secteurs dont les actions constitutives présentent une meilleure stabilité des prix et offrent des dividendes attrayants. Il s’agit de secteurs dits défensifs comme les biens de consommation de base, les soins de santé et les services publics. Les investisseurs agressifs peuvent préférer des secteurs plus volatils tels que les technologies de l’information, les services financiers et l’énergie.

Indices boursiers

Outre les actions individuelles, de nombreux investisseurs s’intéressent aux indices boursiers, également appelés indices. Les indices représentent les prix agrégés d’un certain nombre d’actions différentes, et le mouvement d’un indice est l’effet net des mouvements de chaque composant individuel. Lorsque les gens parlent du marché boursier, ils font souvent allusion à l’un des principaux indices tels que le Dow Jones Industrial Average (DJIA) ou le S&P 500.

Le DJIA est un indice pondéré par les prix de 30 grandes entreprises américaines. En raison de son système de pondération et du fait qu’il ne comprend que 30 actions (alors qu’il en existe plusieurs milliers), il n’est pas vraiment un bon indicateur de l’évolution du marché boursier.

Le S&P 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière des 500 plus grandes sociétés américaines et constitue un indicateur beaucoup plus valable.

Les indices peuvent être larges, comme le Dow Jones ou le S&P 500, ou spécifiques à une industrie ou un secteur du marché. Les investisseurs peuvent négocier les indices de manière indirecte via les marchés à terme ou via les fonds négociés en bourse (ETF), qui agissent comme des actions sur les marchés boursiers.

Un indice de marché est une mesure populaire de la performance du marché boursier. La plupart des indices boursiers sont pondérés en fonction de la capitalisation boursière, ce qui signifie que le poids de chaque composante de l’indice est proportionnel à sa capitalisation boursière. N’oubliez pas, cependant, que certains d’entre eux sont pondérés par les prix, comme le DJIA. Outre le DJIA, d’autres indices très suivis aux États-Unis et à l’étranger sont les suivants :

• Le S&P 500
• Nasdaq Composite
• Indices Russell (Russell 1000, Russell 2000)
• Indice composite TSX (Canada)
• Indice FTSE (Royaume-Uni)
• Nikkei 225 (Japon)
• Indice Dax (Allemagne)
• Indice CAC 40 (France)
• Indice CSI 300 (Chine)
• Sensex (Inde)

Les plus grandes bourses de valeurs

Les bourses de valeurs existent depuis plus de deux siècles. La vénérable Bourse de New York remonte à 1792, lorsque deux douzaines de courtiers se sont rencontrés dans le Lower Manhattan et ont signé un accord pour négocier des titres à la commission.

En 1817, les courtiers new-yorkais opérant dans le cadre de cet accord ont apporté quelques changements clés et se sont réorganisés pour devenir le New York Stock and Exchange Board.

Le NYSE et le Nasdaq sont les deux plus grandes bourses du monde, sur la base de la capitalisation boursière totale de toutes les sociétés qui y sont cotées. Le nombre de bourses américaines enregistrées auprès de la Securities and Exchange Commission a atteint près de deux douzaines, bien que la plupart d’entre elles appartiennent soit à Cboe Global Markets, soit au Nasdaq, soit à Intercontinental Exchange, propriétaire du NYSE.

Comment l’inflation affecte-t-elle le marché boursier ?

L’inflation désigne une augmentation des prix à la consommation, due soit à une offre excédentaire d’argent, soit à une pénurie de biens de consommation. Les effets de l’inflation sur le marché boursier sont imprévisibles : dans certains cas, elle peut entraîner une hausse du prix des actions, en raison de l’augmentation de l’argent entrant sur le marché et de la croissance de l’emploi. Toutefois, la hausse des prix des intrants peut également restreindre les bénéfices des entreprises, entraînant une baisse des profits. Dans l’ensemble, les actions de valeur ont tendance à mieux se comporter que les actions de croissance en période de forte inflation.

Quelle est la croissance annuelle du marché boursier ?

L’indice S&P 500 a progressé d’environ 10,5 % par an depuis sa création dans les années 1920. En utilisant cet indice comme baromètre de la croissance du marché, on peut estimer que la valeur du marché boursier augmente d’environ le même montant chaque année. Toutefois, il y a un élément de probabilité : certaines années, la croissance du marché boursier est plus forte, et certaines années, elle est plus faible. En outre, certaines actions progressent plus rapidement que d’autres.

Comment les gens perdent-ils de l’argent en bourse ?

La plupart des personnes qui perdent de l’argent en bourse le font en investissant de manière imprudente dans des titres à haut risque. Bien que ces personnes puissent obtenir des rendements élevés si elles réussissent, elles sont tout aussi susceptibles de perdre de l’argent. Il y a aussi un élément de psychologie : un investisseur qui vend pendant un krach immobilisera ses pertes, tandis que ceux qui conservent leurs actions ont une chance de voir leur patience récompensée. Enfin, la négociation sur marge peut rendre le marché boursier encore plus risqué, en amplifiant les gains ou les pertes potentiels.

La ligne de fond

Les marchés boursiers représentent le rythme cardiaque du marché, et les experts utilisent souvent les prix des actions comme baromètre de la santé économique. Mais l’importance des marchés boursiers va au-delà de la simple spéculation. En permettant aux entreprises de vendre leurs actions à des milliers ou des millions d’investisseurs particuliers, les marchés boursiers représentent également une source importante de capitaux pour les entreprises publiques.

Source https://www.investopedia.com/articles/investing/082614/how-stock-market-works.asp